点击进入!

有兩券商再為澳門賭收及濠賭股發表報告，美銀美林認為澳門博彩業盈利及市場情緒可望改善，又指濠賭股的風險與回報比率吸引，但基於宏觀經濟不明朗因素，決定下調對澳門今年賭收預測，由原來跌1%降至2%，並將明年賭收增長預測由原來11%降至6%，估計明年貴賓廳及中場賭收將可按年各升2%及9%；德銀同樣預測今年澳門賭收將按年跌2%，但將濠賭股評級由「減持」提升至「中性」，又將銀娛及金沙中國評級由「沽售」升至「持有」，維持新濠博亞為其首選，認為新濠博亞次季市場佔有率增長強勁。今日(10日)恆指全日升613點，六大濠賭股在其帶動下全線上升，其中銀娛升幅最大，收復20天線，收報$50.15，升7.15%。

美銀美林表示，濠賭股自上月5日中美貿易戰升級以來股價已累積回落24%，相信是市場擔心中美貿易戰、經濟放緩、人民幣貶值、資本管制、賭牌續期等因素，指行業已回落至行業長期估值的1.2個標準差以下水平。但該行認為澳門博彩業盈利及市場情緒可望改善，目前濠賭股現水平僅預測今年企業價值對EBITDA的10.9倍，指風險與回報比率吸引。

該行又指，基於長期平均估值估算，決定調整對濠賭股目標價，但料行業長期股價仍潛在上升43%。該行指，重申對金沙中國(1928)「買入」評級，下調對其目標價由50元降至47元；該行維持對銀河娛樂(27)「買入」評級，降目標價由67.6元降至64.2元。

另外，由於市場關注澳門六大博企於2022年須續牌，該行估計澳門政府將於2020年年中啟動相關續牌程序，料2021年年中會有結果，相信六大博彩營運商目前需續風險仍低，因六大博彩營運商均為澳門大型企業，均屬當地大型僱主。

德銀表示，澳門博彩業已進入其下行週期的第四階段，認為基本面轉差情況已趨穩，但外部因素仍拖累其估值低於歷史平均，該行預期未來數月貴賓廳博彩收入將按年下跌，但下跌速度將較今年以來有所減緩，而中場博彩收入將維持強勁。

德銀續指，市場對今年澳門賭收預測已削至跌1%，認為看法現實，而該行則預測今年澳門賭收將按年跌2%。自2018年中以來，澳門博彩股已跑輸MSCI香港指數38個百分點，隨著基本面回穩以及大部分風險已反映在股價上，並認為行業已見底，但強調並未完全轉向樂觀，因為即使在下行週期第四階段仍有很多風險及不確定性。

該行指出在2014至2015年的下行週期，澳門博彩股跑輸MSCI香港指數的情況在2015年第三季見底，但直至2016年第三季濠賭股方見可持續的復甦，主要因為受季節性因素影響投資者當時未能確定是否進入復甦。

美銀美林更新對濠賭股投資評級及目標價：

股份/投資評級/目標價(港元)

金沙中國(1928)/買入/50>47元
銀河娛樂(27)/買入/67.6>64.2元
新濠博亞/買入/32.7>28.1美元
澳博控股(880)/買入/12.3元
美高梅中國(2282)/買入/21.2>18.1元
永利澳門(1128)/買入/26.5>21.8元
新濠國際(200)/買入/26.3>22.2元

德銀對濠賭股最新目標價及評級如下：

股份/評級/目標價(港元)
銀河娛樂(27)/沽售→ 持有/47→ 50.8
金沙中國有限公司(1928)/沽售→ 持有/31.5→ 36
美高梅中國(2282)/持有/16
澳博控股(880)/沽售/7.2
永利澳門(1128)/持有/18.2