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作为迄今为止最成功的初始代币发行项目之一，Telegram 终于可以向散户投资者提供代币销售了，他们预计会在今年晚些时候启动销售，但可能只上市有限数量的代币。

Telegram 是一款主要为加密社区提供即时通讯服务的应用程序，月活跃用户量超过 2 亿，去年通过向有限的认可投资者销售代币募集到了 17 亿美元资金。不过有些行业批评者认为，即时通讯应用不是一个新概念，而且怀疑 Telegram 无法实现其目标——但现在，这些批评者可能要被“打脸”了。

据悉，Telegram 的 Gram 代币将在 7 月 10 日正式登陆 Liquid 加密货币交易所，并允许加密货币买家购买该代币。预计在今年十月之前，Telegram 只会提供有限数量的代币公开发售，而且中国、美国和日本三个国家不会销售 Gram 代币。

Liquid 交易所最近以 10 亿美元的估值获得了一笔投资，而这次与 Telegram 合作也非常“有趣”，因为双方尚未签署任何正式的协议。事实上，Liquid 只是同意上架 Gram Asia 持有的Gram代币（具体数量未知），后者是一家总部位于韩国的加密组织，该组织声称是目前亚洲 Gram 代币的最大持有者。截止目前，Liquid 和 Gram Asia 均未对外披露会上架多少数量的 Gram 代币，也没有透露具体的代币价格。

不过，Gram 代币登陆 Liquid 交易所这件事似乎对 Telegram 没有任何贡献，而且当前处于“隐居”状态的 Telegram 首席执行官 Pavel Durov 对此事也没有任何表态。按照媒体之前的报道，Telegram 在测试网上的 beta 版程序测试工作将会按计划进行。

这么看来，整件事情的确感觉有点“诡异”，因为即便是在加密行业里，合作伙伴的代币销售通常也会获得代币发行方本身的支持，但根据 Liquid 首席执行官 Kaymori 透露，Telegram 的运作方式从一开始就让人看不透。

尽管 Telegram 一直处于沉默状态，但 Kaymori 保证本次代币上市销售是 TON 计划的一部分。TON 是“Telegram Open Network”项目名称的缩写，也是 Telegram 通过初始代币发行募集资金所开发的项目。按照 Kaymori 的说法，TON 有望在今年十月全面上市，而本次通过 Gram Asia 上市部分代币也是他们整体战略的一部分。

明眼人都看得出来，这不过是种公关式的说辞而已，没有人知道本次代币销售背后的真正原因，比如是否是 Gram Asia 试图在 TON 上市之前兑现自己持有的代币？或者是另一种更糟糕的情况，Telegram 自己想在产品正式发布之前倾销其代币。

对于上述质疑，Kayamori 声称事实并非如此，他解释说：

• “代币公开销售的时间都是计划好的，基本上是在测试网发布和主网发布时间窗口之间。Telegram 希望与受监管的交易所合作，看看在十月份全面上市之前的市场反应情况。Telegram 已经有自己的生态系统、开发人员、早期代币买家和 TON，他们也已经完成了社区建设。本次代币销售其实已经在社区内有过讨论，GRAM Asia 向公众销售是最好的一种方式。”

从 Kayamori 的话里，有一点非常值得关注——受监管的交易所。

Telegram在代币销售期间之所以选择保持沉默，很大一部分原因是希望避免法律问题——Kik 就是前车之鉴。

但最值得注意的是，Gram 代币现在是不可交易的。

也就是说，买家现在购买的是 Gram Aisa 的代币，然后需要一直等待到今年十月 Telegram 正式上市 TON，才能与 USDC 进行交易，后者是由 Coinbase 和其他机构支持的稳定币。不仅如此，只有当分销过程启动之后，买方才会收到自己的代币，整个过程会分成四步完成，每三个月向买方分发一次代币，每次是总代币供应量的四分之一。

Kayamori 透露可能会有非官方的场外交易平台交易相关代币，但 Liquid 并不能控制、解决这个问题。当然，Liquid 交易所也承认上架 Telegram 的 Gram 代币会给他们带来更多交易，尽管交易量可能不会很多。

事实上，Liquid 会对购买 Gram 代币的买家进行严格限制，除了对他们进行严格的 KYC （了解你的客户）审查之外，许多国家不在其销售范围之内，完整清单如下：

阿富汗，阿尔巴尼亚，巴哈马，白俄罗斯，波斯尼亚和黑塞哥维那，博茨瓦纳，布隆迪，柬埔寨，加拿大，中非共和国，科特迪瓦，克里米亚，古巴，朝鲜，刚果民主共和国，厄立特里亚，埃塞俄比亚，加纳，几内亚，几内亚比绍，伊朗，伊拉克，日本，科索沃，吉尔吉斯斯坦，老挝，黎巴嫩，利比里亚，利比亚，马其顿，马拉维，马里，摩尔多瓦，莫桑比克，缅甸，巴基斯坦，塞尔维亚，索马里，南苏丹，苏丹，叙利亚，坦桑尼亚，东帝汶，特立尼达和多巴哥，突尼斯，土库曼斯坦，乌干达，美利坚合众国（美国），乌兹别克斯坦，委内瑞拉，也门和津巴布韦。

不过，Kayamori 认为尽管有诸多限制，但市场对 Gram 代币仍有大量需求，他透露如果分发销售的代币（具体数量未披露）很快被卖光，后续可能会增加更多代币供应。

与 Binance（币安）、OKEx、Coinbase 这些交易额超过 10 亿美元的顶级交易所不同，Liquid 并不是一家“大交易所”，他们目前在 CoinMarektCap 上排名第 83 位，过去七天的交易额约为 9 亿美元。显然，本次与 Gram Aisa 合作对 Liquid 来说是一次契机，但这种合作关系能否给他们带来更多交易量、并且吸引更多用户参与仍有待观察。

对于 Telegram 而言，在 Liquid 上架其代币可以让他们试探一下市场反应，看看人们是否对 Gram 有足够的兴趣。