自疫情爆發以來,澳門的賭收每況愈下,券商摩通第二次就疫情下調澳門博彩業預測,更指受內地及香港「封關」措施影響下,4月份賭收將是21世紀以來最差,料跌幅將達95%,但相信5月後將陸續有好消息,有關防疫措施有機會逐步放寬,屆時博彩股估值將較合理,同時該行經調整後的目標價仍存約40%的上行空間,摩通繼續維持6大博企股「增持」評級,首選新濠國際(200)及銀河娛樂(27)。今(28日)天6隻博企股均隨大市上揚,升幅介乎1.1%至3.5%之間,當中新濠國際最勁,收報$14.68。 摩通就澳門賭業發表報告,顯著下調今年的預測,以反映博彩收入接近零以及估計旅遊禁令有機會放寬的估算,但就改變了2021年的盈利預測,相信屆時事情塵埃落定博彩股估值將較合理。該行指出,首季博彩收入按年跌60%,按季則跌約58%,當中貴賓廳按季跌53%而中場則跌約61%,但認為現時的數據未能反映需求及基本面。按月來看1月份賭收跌11%、2月份跌88%,而3月份則跌80%,料4月份跌幅達95%。 摩通指,相信5月後將陸續有好消息,認為有機會旅遊禁令會自5月起逐步放寬,並估計廣東將放寬針對澳門的隔離措施,而海陸空交通及個人遊簽證將陸續在6月份分階段放寬,而到7至8月暑假則會全面回復個人遊及旅行團簽證。 摩通認為放寬旅遊禁令將解放需求,雖然現時難估算復甦的情況,但該行認為賭收將最少回復上升趨勢,而賭收復甦將反映「最差的情況已過去」,容許股份反彈。該行又指逆境使人更堅強,對疫情過後的博彩需求不乏大膽估算,同時亦認為估計2021年賭收或EBITDA可達2019年類近水平的想法並非不可能,主要因為2019年澳門博彩週期已見底,基數相對低,加上將有高質素賭場應市,相信可將房間數提升20%,是自2016年以來最大增幅,另外,內地經濟復甦、政府注入流動性等,均有望帶動需求及簽證方面的增長,相信對2021年需求復甦有幫助。 該行予澳門博彩股「增持」評級,但稍為調整了選股次序,現時認為新濠國際及銀河娛樂為該行首選,其次為金沙中國(1928)、澳博控股(880) 、美高梅中國(2282)和永利澳門(1128)。 摩通對澳門博彩股最新目標價及評級如下: 股份 / 評級 / 目標價 (港元) |
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